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Argentina – Pedaleando pasan los meses: La última semana de mayo estuvo dominada por las negociaciones políticas en torno a las paritarias y la intervención del gobierno en las mismas. En ese contexto, las acciones y bonos mantuvieron la tendencia negativa. La renta fija viene defendiendo mejor los niveles previos, alimentada por la demanda sostenida que suponen los relativamente altos niveles de liquidez bancaria.
Profundizando. La administración CFK volvió a emitir deuda interna de corto plazo por más de $ 5.000 millones, vía BONAC. Extendiendo la operatoria iniciada a principios de mayo. De esta manera, ya casi duplicó la emisión inicial por $ 3.000 millones. Recordemos que estos bonos denominados en pesos ofrecen una tasa de entre 26% y 28% nominal anual y tienen un plazo que va desde los 10 a los 16 meses (vencen en marzo, mayo y septiembre de 2016) Frente al 23% anual que pagan los bancos por los fondos captados vía depósitos a plazo fijo de entre 30 y 60 días de plazo. Depósitos a plazo fijo que, ante la decisión más o menos implícita, según quien la juzgue, de utilizar el tipo de cambio oficial como ancla inflacionaria y adormecer el paralelo vía PURE, son prácticamente la única alternativa de inversión que le permite al agente poco sofisticado compensar, al menos, una porción de la pérdida de valor que supone el proceso inflacionario local.
Con lo cual, no es ninguna ciencia entender porque, ante una demanda privada de crédito a mediano largo plazo diezmada por la recesión y la incertidumbre, las colocaciones de deuda pública despiertan tanto interés entre las instituciones financieras locales.
También tuvo lugar el pago de US$ 683 en concepto de la segunda cuota del plan de pagos acordado con el Club de Paris, los cuales salieron de las reservas del BCRA. Las reservas también mermaron como consecuencia del pago de importaciones de los sectores energético y automotriz. En consecuencia, las brutas cayeron a US$ 33.250 millones y las netas de pasivos en moneda extranjera y tramos activos del swap con China cayeron hasta aproximadamente US$ 16.250 millones. Será el último pago internacional antes del vencimiento más importante del año, el 3 de octubre, cuando el Gobierno deba pagar unos US$ 6.300 millones por el vencimiento del Boden 2015.
En el mercado cambiario, el dólar oficial superó la barrera de los $ 9 por unidad y el blue se ubicó en torno a $ 12,65 por unidad hacia el cierre semanal. El BCRA se mantuvo ausente y sólo intervino en los contratos futuros, donde salió a bajar precios. En tanto, el volumen liquidado de divisas por parte de los exportadores sigue 30% por debajo de lo que se había liquidado a esta altura del año pasado, a pesar de la mayor cosecha y, principalmente, como resultado del fuerte deterioro experimentado por los precios externos de los granos.
Asimismo, y principalmente como resultado del impacto negativo sobre la capacidad de ahorro privado que supusieron los vencimientos de ganancias de personas físicas y bienes personales, el volumen de ventas de dólar ahorro acumulado durante el pasado mes de mayo cedió respecto del mes previo por primera vez en, por lo menos, el último año.
