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EN EL MEDIO DE LA TORMENTA – Es evidente que la economía argentina enfrenta un nuevo evento disruptivo por balanza de pagos. Y que hitos como el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), con su financiamiento y redefinición del esquema de política económica, el anuncio de la reclasificación a Emergente de MSCI, con su expectativa de demanda adicional para los activos locales, y los cambios introducidos en el gabinete y en la conducción del Banco Central de la República Argentina, con un claro objetivo de oxigenar la gestión, no han logrado aún estabilizar las expectativas y, consecuentemente, descomprimir las presiones sobre el mercado de cambios y las tasas de interés. Ergo, el precio de los activos locales sigue cayendo.

El Tipo de Cambio Nominal (TCN) entre el peso y el dólar acumuló un ajuste de 53,7% durante los primeros seis meses de 2018. Sólo en junio, el ajuste acumulado por el mencionado TCN superó el 15%. El principal índice del mercado bursátil loca, el MERVAL, acumuló un retroceso de 47% medido en dólares contantes (ajustado por inflación EE.UU.) en lo que va del año. En tanto, que el índice de bonos del Instituto Argentino del Mercado de Capitales (IAMC) retrocedió 18,1% en los mismos términos de medición y lapso temporal. Obviamente, el desempeño fue mucho peor para el subíndice en pesos frente al alternativo en dólares.