Descripción del Producto
El TCR Multilateral de la economía argentina promedió un valor de 1,125 en agosto de 2015 (Dic’01=1) y de 1,105 en septiembre (proyectando con las primeras dos semanas), ubicándose casi 40,6% por debajo del promedio 2002-2015 y sólo 8% por encima del promedio 1998-2001 En consecuencia, el TCRM aún se sostiene por encima del nivel de diciembre de 2001. Sin embargo, de no haber cambios de fondo en el esquema de política local y sostenerse el actual contexto externo, podría perforarlo en menos de un año. El TCRM acumula un retroceso de casi 46% desde diciembre de 2007, de 22% en el último año y de casi 13% en lo que va de 2015. En tanto, en los últimos ocho años el TC Nominal Multilateral acumuló un alza de casi 138%. En cambio, se apreció 2% en los últimos 12 meses y cerca de 0,3% en lo que va de 2015. Ergo, el alto diferencial de inflación sigue explicando la mayor parte del encarecimiento local. Pero, la relativamente reciente fortaleza del dólar aceleró ese proceso, llevándolo a niveles cada vez más preocupantes.
El TCR entre el $AR y el USD promedió un valor de 0,98 en agosto de 2015 (Dic’01=1) y de 0,97 en septiembre (proyectando con las primeras dos semanas), ubicándose casi 41% por debajo del promedio 2002-2015. En consecuencia, el TCR perforó el nivel de diciembre de 2001. Y, de no haber cambios de fondo en el esquema de política local y sostenerse el actual contexto externo, se encaminará irremediablemente hacia los mínimos alcanzados hacia mediados de la década de los 90’s. El TCR oficial entre el $AR y el USD acumula un retroceso de casi 41% desde diciembre de 2007, de 14% en el último año y de casi 9% en lo que va de 2015. En tanto, durante el mismo período el TCNO bilateral se depreció 195%, 10,5% y 8,2%, respectivamente. Ergo, el alto diferencial de inflación es la causa inmediata del encarecimiento local en dólares. El último ascendió a 29% en los últimos 12 meses y a poco menos de 17% en lo que va de 2015.
El TCR Oficial $AR vs R$(BRL) promedió un valor de 0,748 en agosto de 2015 (Dic’01=1) y de 0,69 en septiembre (proyectando con las primeras dos semanas), ubicándose casi 52% por debajo del promedio 2002-2015. En consecuencia, el TCR perforó el promedio 1998-2001, aproximándose a los mínimos alcanzados en 2000 y 2001. De sostenerse el ajuste brasilero y no haber cambios profundos en el esquema de política económica local, no pasará demasiado tiempo para que el TCR bilateral alcance efectivamente los últimos. El TCR oficial entre el $AR y el R$(BRL) acumula un retroceso de 61% desde diciembre de 2007, de 39% en los últimos 12 meses y de 26% en lo que va de 2015. En los últimos 8 años el TCNO bilateral acumuló un alza de casi 40%. En cambio, se apreció 27,5% en los últimos 12 meses y cerca de 18,6% en lo que va de 2015. Ergo, el alto diferencial de inflación sigue explicando la mayor parte del encarecimiento local. Pero, la relativamente reciente fuerte depreciación del $R aceleró ese proceso, llevándolo a niveles insostenibles.
El TCR Oficial $AR vs €EU promedió un valor de 1,148 en agosto de 2015 (Dic’01=1) y de 1,14 en septiembre (proyectando con las primeras dos semanas), ubicándose 48% por debajo del promedio 2002-2015. En consecuencia, el TCR aún se sostiene un 14,8% por encima del nivel de diciembre de 2001. Sin embargo, se está aproximando a un ritmo elevado. Con lo cual, de no haber cambios de fondo en el esquema de política local y sostenerse el actual contexto externo, podría alcanzar el citado nivel en menos de un año. El TCR oficial entre el $AR y el €(EU) acumula un retroceso de 56% desde Dic 07, de 28% en el último año y de 18% en lo que va de 2015. En los últimos ocho años el TCNO bilateral acumuló un alza de casi 126%. En cambio, se apreció 7% en los últimos 12 meses y cerca de 3% en lo que va de 2015. Ergo, el alto diferencial de inflación sigue explicando la mayor parte del encarecimiento local. Pero, la relativamente reciente debilidad del €(EU) apalancó ese proceso acelerándolo significativamente.
