Descripción del Producto
El Resultado Primario Real del Sector Público Nacional No Financiero (SPNNF, sin considerar giro de utilidades del BCRA y uso por parte del ANSES de los recursos del FGS del SIPA) profundizó el signo negativo con el que había iniciado el presente año.
Profundizando. Los recursos genuinos (sin considerar giro de utilidades del BCRA y uso del ANSES de recursos del FGS del SIPA) del SPNNF totalizaron $ 79.462 millones, incrementándose un 29,7% nominal respecto del mismo mes de 2014. En consecuencia, el acumulado del primer bimestre redondeó los $ 172.096 millones (+30,8% nominal anual) En la vereda de enfrente, el gasto primario (corriente y de capital sin considerar intereses de la deuda) alcanzó unos $ 95.248 millones durante el segundo mes de 2015 y redondeó $ 193.822 millones durante el primer bimestre. En consecuencia, registró un alza nominal interanual de 39% en febrero y de 37,4% durante el primer bimestre.
De lo dicho se desprenden que el gasto primario total y corriente promedió una tasa de crecimiento claramente superior a la de los ingresos genuinos. En consecuencia, se obtiene un abultado déficit primario real de $ 15.716 millones para febrero de 2015 y de $ 21.725 millones para el primer bimestre (-2,9% del PIB)En tanto, el rojo financiero real alcanzó los $ 18.631 millones en febrero y los $ 36.575 millones durante el primer bimestre (4,9% del PIB) Lo señalado también marca un deterioro. Pues, durante el mismo período de 2014 el déficit financiero real había sido equivalente a 2,9% del PIB. Es decir, se duplicó la magnitud del rojo financiero.
Perspectivas: Sostenemos en consecuencia nuestro escenario fiscal base, el cual presupone que la desaceleración nominal será mucho más marcada para los ingresos genuinos, que para el gasto primario del SPNNF. Razón por la cual, proyectamos que el Déficit Primario Real se incrementará significativamente y se ubicará en torno a 6,1% del PIB. En tanto, y dado lo señalado para los intereses de la deuda pública, el Déficit Financiero Real se aproximará a 8,3% del PIB.
