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[Rtado Fiscal]|Octubre 2015

Descripción del Producto

El Sector Público Nacional no Financiero (SPNNF) continuó en números rojos durante los primeros diez meses de 2015, tanto a nivel primario como financiero; aún a pesar de la fuerte aceleración nominal que experimentaron los recursos tributarios y de la seguridad social. Esto, básicamente, por el gasto público, en general, y el corriente, en particular, continuaron creciendo a un ritmo acelerado y muy superior al PIB, imprimiéndole a la política fiscal el sesgo expansivo que la caracterizó durante la última década.

Un dato para subrayar al respecto, de gran relevancia para lo que vendrá, es que las transferencias corrientes al sector privado (subsidios a la luz, el gas y el transporte, entre los más significativos) promediaron una expansión nominal de 36,8% durante los primeros diez meses de 2015, convirtiéndose en uno de los rubros más dinámicos por el lado del gasto corriente y equivaliendo a 7,6% del PBI corriente comparable. Guarismo prácticamente equivalente al rojo financiero real corrido por el SPNNF durante el mismo período (-7,5%)

Ergo, la equivalencia entre el rojo fiscal bien medido y la cada vez mayor emisión monetaria destinado a financiarlo, por un lado, y este tipo de subsidios indirectos, por el otro lado, es cada vez más evidente.