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[Comercio Exterior]|Febrero 2016

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Descripción del Producto

En el segundo mes de 2016, los valores y cantidades exportadas siguieron estando muy apalancadas por lo que hemos dado por denominar “efecto salida” del esquema de restricciones y controles de cambios. Es decir, la concreción de operaciones de exportación de productos agroindustriales, principalmente derivados industriales de la soja, que habían sido retrasadas a fines de 2015 a la espera de la modificación de las alícuotas de los Derechos de Exportación y la corrección cambiaria asociada a la salida del CEPO. Justamente, durante los primeros dos meses de 2016 las cantidades exportadas de productos agroindustriales mostraron tasas de crecimiento interanual sólo comprables a las registradas en plena cosecha gruesa y en años de registros récord.

En cambio, la gradual puesta en marcha y a punto del nuevo esquema de licencias automáticas y no automáticas probablemente haya jugado en contra en el caso del dinamismo de los valores y cantidades importadas, ya que también hubo compras al exterior reprimidas durante todo 2015.

Otro dato a resaltar fue el mal desempeño de las cantidades exportadas de manufacturas de origen industrial y de las cantidades importadas de bienes intermedios, ya que ambos están en línea con la fuerte contracción experimentada por los niveles de producción de los principales bloques industriales en el arranque de 2016, reforzando la presunción de continuidad de la recesión fabril.

Vamos a los datos. Los valores exportados redondearon los US$ 4.127 millones durante febrero, incrementándose en un 6,7% respecto igual mes de 2015. En este caso, la fuerte alza de las cantidades (+25% anual) más que compensó la caída de los precios promedio (-14% anual) De esta manera, el primer bimestre acumuló ventas de bienes al exterior por US$ 7.973 millones, guarismo que resultó 4% superior al registrado durante el mismo período de 2015 (+23% cantidades y -15% precios).

En cuanto a los rubros, dado lo señalada más arriba, los Productos Primarios (PP, +35% anual valor, -17% anual precio y +63% anual cantidad) y las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA, +15%, -21% y +45% anual, respectivamente) fueron los que explicaron el alza registrada por los valores y cantidades exportadas de bienes durante el primer bimestre de 2016. En ambos casos, como resultado del fuerte dinamismo de las exportaciones de los productos agroindustriales: Cereales (+55% anual en valor), semillas oleaginosas (+12% anual), aceites y grasas (+68% anual) y residuos de la industria alimenticia (+20% anual)

En cambio, las exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial (MOI) siguieron siendo afectadas negativamente por el mal desempeño de su principal mercado destino, Brasil. En consecuencia, cayeron -18% en valor, -8% en precio y -11% en volumen. Por lejos, los peores desempeños fueron para los metales comunes y sus manufacturas, el material de transporte terrestre, los productos textiles y el papel, cartón, impresos y publicaciones.

También cayeron fuerte los valores exportados de combustibles y energía (-45% anual), muy afectados por la caída de los precios externos (-22%) y de las cantidades (-30%)

Por el lado de los mercados destino, la responsabilidad del alza de 4% anual registrada por los valores exportados de bienes durante los primeros dos meses de 2016, recayó casi en su totalidad en el dinamismo positivo de los valores vendidos a la Unión Europea (+31% o +US$ 322 millones vs mismo período 2015), Corea del Sur (+144% o +US$ 104 millones), Sudeste Asiático (+17% o +US$ 118 millones) , India (+130% o +US$ 226 millones), Medio Oriente (+23% o +US$ 77 millones) y Norte de África (+61% o +US$ 190 millones) Frente a fuertes caídas de los valores exportados de bienes con destino al MERCOSUR (-22% o -US$ 458 millones), Chile (-5% y -US$ 22 millones), Resto ALADI (-22% o -US$ 80 millones), Nafta (-11% y -US$ 96 millones), China (-1% o-US$ 3 millones) y Japón (-37% y -US$ 40 millones)

En tanto, los valores importados redondearon los US$ 4.029 millones en febrero, lo que implicó un alza de 1% respecto del mismo mes de 2015, dada que la caída de los precios (-14% anual) fue más que compensada por el alza de las cantidades (+17% anual) El acumulado del primer bimestre de 2016 alcanzó los US$ 8.075 millones, cayendo 1,6% respecto del mismo período de 2015 (-11% anual precio y +11% anual cantidades)

Hacia el interior. Los bienes de capital mostraron un alza de 8% en los valores durante el primer bimestre de 2016, producto de una caída de los precios promedio de -3% y un alza de 11% en las cantidades. Algo engañosas pueden resultar las caídas de los valores importados de partes y piezas de bienes de capital y de bienes de consumo (-20% y -1% anual, respectivamente), pues las mismas fueron en su totalidad resultado de los menores precios (-38% y -16% anual, respectivamente). Dado que las cantidades mostraron alzas significativas (+31% y +17% anual, respectivamente) En cambio, en el caso de los bienes intermedios, la fuerte baja de los valores importados (-13% anual) fue resultado de la combinación de las menores cantidades (-1% anual) y la contracción de los precios (-12% anual)

De lo dicho se desprende un saldo comercial levemente positivo en US$ 98 millones para el mes de febrero y negativo en -US$ 102 millones durante el primer bimestre de 2016. El último, equivalió a menos de un quinto del rojo registrado durante el mismo período de 2016 (US$ 540 millones) Ya que los fuertes déficits registrados con China (-US$ 1.515 millones), el MERCOSUR (-US$ 355 millones), la UE (-US$ 42 millones) y el NAFTA (-US$ 617 millones), más que compensaron los superávits logrados con Chile (+US$ 275 millones), el Resto ALADI (+US$ 172 millones), el Sudeste Asiático (+US$ 505 millones), Norte de África y Medio oriente (+US$ 846 millones), Corea del Sur (+US$ 22 millones) e India (+US$ 297 millones)

En el caso de nuestro principal socio comercial, Brasil, los valores exportados alcanzaron a redondear sólo US$ 1.229 millones durante el primer bimestre de 2016, contrayéndose 20% respecto de igual período de 2015. En tanto, los valores importados desde ese país vecino redondearon US$ 1.866 millones, incrementándose en 1% respecto del primer bimestre de 2015. Consecuentemente, el deterioró del saldo comercial bilateral fue significativo. El mismo pasó de un rojo de casi US$ 298 millones durante el primer bimestre de 2015, a uno de casi US$ 637 millones durante los primeros dos meses de 2016. Obsérvese que ese rojo bilateral se más que duplicó.

Perspectivas. El mal desempeño esperado para Brasil, el menor volumen de cosecha de soja, la situación aún crítica de buena parte de las economías regionales del interior (aún “no han logrado hacer pie”) y la contracción de los precios internacionales de nuestros principales productos de exportación indican que el escenario más probable para 2016 es el de caída de los valores exportados, más allá de lo señalado para el primer bimestre. En tanto, es de esperar un desempeño también negativo, pero de menor magnitud para los valores importados. Razón por la cual, esperamos que el saldo comercial sostenga el signo negativo durante el presente año. Recordemos que el año pasado cerró con un rojo de US$ 3.035 millones.