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Argentina – Mucho ruido y pocas nueces. La semana arrancó con tendencia bajista para la cotización del dólar en el segmento paralelo o blue del mercado cambiario local, cerrando la misma en $ 12,68 por unidad. En tanto, la cotización del dólar en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) se ubicó levemente por encima de $ 9 por unidad. En consecuencia, la brecha entre el billete oficial y el blue se ubicó en niveles mínimos para las últimas tres semanas (40%)
El movimiento fue el típico del arranque de los últimos meses, donde la oferta de dólares derivada del PURE presiona sobre un mercado paralelo frente a una demanda que se mantiene adormecida ante la combinación de perspectivas devaluatorias pospuestas para después de diciembre y rendimiento en pesos relativamente muy atractivos: ritmo de devaluación de 1% mensual versus tasas para colocaciones a plazo en pesos por encima de 20%/21% anual.
Reforzando la PAX CAMBIARIA, el ritmo de liquidación de exportaciones viene recuperando terreno. En particular, los datos de la primera semana de junio indican un aporte de divisas de US$ 573,45 millones (más de US$ 110 millones diarios), que dejó el acumulado de 2015 en US$ 8.565,3 (poco menos de US$ 60 millones diarios). Un nivel acumulado que resultó un 24,3% menor al registrado durante el mismo período del año pasado. Siendo esa merma explicada en su totalidad por el menor nivel de precios externos, ya que estamos ante una nueva cosecha record.
En tanto, en la emisión semanal de letras (cuyo stock alcanza a $ 325.000 millones) el organismo renovó menos de lo que vencía, al rechazar ofertas a corto plazo y evitar una suba de tasas. En consecuencia, los rendimientos cerraron sin cambios, se inyectaron cerca de $ 1.089 millones, pero se acortaron los plazos. Pues, en línea con la nueva estrategia de financiamiento directo del Tesoro, el Central evitó emitir instrumentos, dejando allanado el camino a la colocación de BONAC. En particular, la Administración CFK volvió a emitir deuda por un monto cercano a los $ 5.9290 millones y a una tasa cercana al 27% anual. Las colocaciones por esta vía ya suman $ 25.700 millones en lo que va del año.
